麦格理下调润地(01109.HK)目标价至34.57元 评级「跑赢大市」

麦格理发表研究报告，指润地（01109.HK）+0.100（+0.404%）沽空$1.67亿;比率39.580%毛利率扩张、零售销售复苏、上调销售目标、平均售价上升及股价年初至今尚升46%（MSCI中国指数同期升25%）等均是该股利好因素，但投资者仍期望更多。

该行指，除短期跑赢大市之外，公司补充土储的策略有助未来增长。今年上半年，公司投地平均较底价溢价21%，下半年至今则溢价19%，低於2016年及2015年的37%及28%水平，反映公司策略审慎。除投地之外，麦格理认为公司透过合营及补充同业不太热衷的含商业元素土地以降低土储成本，反映管理层於投资物业方面的经验有助公司确保未来资源。

管理层将盈利增长指引维持於10%，麦格理将润地2017置2019年盈利预测下调0.2%-5.4%，目标价由36.26元下调至34.57元，评级「跑赢大市」。（ac/t）（报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至2017-09-0816:25。）

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