跌近25%，具有周期性的水泥行业——海螺水泥还能投资吗？

这段时间，国家的政策，是一个接着一个来，前段时间看到国家要实现共同富裕，也就理解为什么要搞双减政策，医疗的集采政策也出来了，包括前几天的广州出台房地产指导价，国家还是在动真格的了。

近一年来，整体的股市的下跌得很厉害，会造成很多人恐慌，割肉逃离股市，然后丢一句股市就是赌博。另一方面，这又是一个绝佳的投资机会，怎么说呢？因为市场先生有时候会发疯了，不过也是在帮我们挤水分，把估值高的挤成估值低的。

这次选择一个强周期性的水泥行业，其实，我不太喜欢强周期性的行业，我一般喜欢投资弱周期性的行业，都会选择刚需的消费品行业，因为这类行业投入相对要小（除了医药行业），赚钱容易，天花板很高，行业规模大，而且商业模式简单。

不过，水泥行业的龙头企业--海螺水泥，从过往的业绩来看，海螺水泥就像一台印钞机那样不断地赚取高额的利润。当然十年河东，十年河西，水泥行业是受到城镇化建设和房地产的影响是比较大的，现在三胎政策出来，开始影响房地产了，而且近一年来，海螺水泥从60元，跌到目前的45元，跌了将近25%，最狠一次还跌到43%了。

本文将从水泥行业的市场规模、企业分析、企业财务分析、合理的估值、企业存在的优势与风险和投资建议这六个方面来分析。

一、市场规模

1、水泥行业所处的阶段

从图中，可以看到，目前水泥的需求和供给是呈下降趋势，这个怎么说呢？改革开放近40年，城镇化建设已经达到了一定的阶段，所以，增长的空间在下降。

虽然说，需求端在下降，但并不是大规模的衰退期。再说中国的经济规模很大，而且中国的GDP每年都在增长，而且中国也不允许房地产、基建方面大幅度的衰退，可以看到水泥行业属于成熟期的后期阶段，发展会很平稳，上升的空间估计不太大。

水泥行业的现阶段需求和供给增长率都是下降的，但是净利润是上升的，怎么会是这样呢？这是因为国家供给侧改革，水泥行业去产能，把落后的产能去掉，关闭小厂，控制了水泥行业的产能，这样就加剧了销量和利润跑到了大的企业，比如龙头企业海螺水泥、中国建材等，导致水泥价格上涨，收入和利润明显增加。

2018年的环保政策淘汰了中小型企业，也让龙头企业海螺水泥受益很大。

综合来看，水泥行业处于成熟后期，行业可能逐步进入衰退的状态，但对于行业的龙头来说，有一定的优势，市场份额应该会逐步增加。

2、行业的市场规模

2020年的产量是23.95亿吨，比2019年增长了2.2%左右，从数据来看，水泥规模是非常的大，同时看到增长平稳缓慢。

2020年的销售收入是9960亿，利润是1833亿，销售收入达到万亿规模，行业规模很大。

3、行业的竞争格局

2019年，全球排名当中，海螺水泥排第二，占比7.81，前两名都是中国企业。

在2020年，中国水泥企业的排名，前两名也是中国建材和海螺水泥。

虽然中国建材的产能比海螺水泥要大，但是从赚钱方面来讲，中国建材还是没有海螺水泥多，可以从毛利率可以看得出来。

海螺水泥的自产产品的毛利率是47.56%。

中国建材在年报里没有公布自己产品的毛利率，但是公布了八个水泥子公司各自的毛利率：最低的北方水泥11.4%，最高的中材水泥37.9%。估算综合毛利率28%左右，几乎比海螺水泥要低一半。所以，在行业地位方面，并不是因为最大才去买这只股票，而是要看好不好赚钱。

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